Il nuovo apporto di capitale può essere effettuato da investitori terzi qualificati oppure da soci persone fisiche. Per entrambe, il decreto impone dei requisiti specifici.
Gli investitori terzi.
Sono soggetti che entrano nella compagine societaria, e quindi diventano soci, attraverso il nuovo apporto di capitale. Per essere ammissibile alla conversione, gli investitori terzi devono essere investitori qualificati. Questo vuol dire che devono appartenere ad una delle seguenti categorie:

• acceleratori e incubatori con consolidata esperienza nel settore del venture capital;
• business angels che abbiano investimenti attivi e un track record consolidato nel settore del venture capital, più competenze, professionalità e capacità organizzative ed economiche adeguate alla startup partecipata;
• family offices che si qualificano come investitori professionali o che abbiano investimenti attivi e un track record consolidato nel settore del venture capital;
• società di gestione del risparmio, società di investimento a capitale variabile o fisso che gestiscono direttamente i propri patrimoni, società di gestione di fondi d’investimento alternativi e altri soggetti autorizzati ai sensi del D. Lgs. n. 58/1998.

Nel caso che il capitale venga apportato da investitori terzi, si considera ammissibile un’unica operazione di aumento, effettuata da un unico soggetto investitore. Questo concretamente significa che in caso di un investimento sottoscritto da un pool di investitori e perfezionato in diversi aumenti di capitale successivi, ai fini del calcolo dell’importo oggetto di conversione tra debito e fondo perduto si tiene in considerazione solo l’investimento del lead investor e solo per l’importo massimo versato nel capitale sociale dell’impresa in un unico aumento di capitale, senza cumulo degli importi versati dallo stesso negli aumenti di capitale successivi o precedenti.
Neanche le operazioni di crowdfunding, che sono tipicamente effettuate da una pluralità di soggetti, rientrano nella condizione di ammissibilità.
I soci persone fisiche.
Dal momento che devono classificarsi come persone fisiche, gli eventuali apporti di capitale da parte di società che hanno partecipazioni nella startup sono esclusi a priori dalla possibilità di conversione.
I soci devono inoltre risultare tali già prima dell’aumento di capitale, altrimenti si qualificherebbero come “nuovi soci”, che acquisiscono quote con l’aumento di capitale per cui si richiede la conversione. In quest’ultimo caso, rappresenterebbero allora investitori terzi, pertanto non si potrebbe effettuare la conversione dei loro apporti qualora essi non fossero anche investitori qualificati.
In modo analogo a quanto visto per gli investitori terzi, anche nel caso di apporto di capitale dai soci persone fisiche è ammissibile un’unica operazione di aumento, ma – diversamente dal caso precedentemente trattato – è possibile che alla stessa partecipino più soci.